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看过来!成都天府新区炒股开户最低佣金证券公司

信息编号:1148114 发布时间:2018-08-29 16:25:22 
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 我们在2010年的收益是史上最高的:两个“纯粹阿尔法”基金的收益率分别接近45%和28%,“全天候资产组合”的收益率接近18%这样的业绩几乎无人能比,因为我们设计的处理和分析信息的系.统表现非常优异。比起光用我们的大脑,这些系.统要有效得多。没有它们的话,我们将不得不用古老和费力的方式管理资金:努力在自己的头脑里权衡所有市场和影响市场的因素,然后形成一个投资组合。那样的话,我们将不得不聘请和管理一大堆不同的投资经理,而由于我们不能盲目地信任他们,我们又得努力弄清楚每个人是如何决策的,这意味着要观察他们的操作及其理由,从而对他们的表现形成合理预期,还要处理不同人的个性差异问题。我为什么要这么做?在我看来,这种投资方式和组织管理方式是过时的,就像参照地图而不是用GPS(全球定位系.统)一样。当然,构建我们的体系也不容易,我们为此花费了30多年。

管理的资金太多有可能损害业绩,原因是太大的规模会影响市场走向,导致建仓和平仓的成本很高。在2010年实现超过40%的收益率后,我们不得不考虑向客户退回很多资金,尽管他们其实希望将更多的钱交由我们管理。我们一直谨慎地让自己不要变得过大,以免竭泽而渔。
客户不想让我们退回资金,而是想让我们使资金增值。所以我们必须面对一个难题:如何在不损害业绩的情况下让产能最大化。这是我们没有遇到过的情况,因为我们从来没有管理过那么多资金。我们很快发现,如果把做法稍微调整一下,设立一个新的基金,让它像“纯粹阿尔法”一样管理资金,但只投资于流动性最强的市场,这样一来,我们的预期收益就将保持不变,而预期风险(即市场波动性)只会稍微上升。
我们把这一新思路植入我们的计算机,对其进行返回测试,以观察其在所有国家、所有时期表现如何,然后向客户详细解释,以便他们深入理解背后的逻辑。尽管我喜欢人工智能并一直从中受益,但我相信,只有人才能发现这样的做法,然后让计算机运行它。正是由于这个原因,我相信正确的人彼此合作并与计算机合作,才是成功的关键。2010年年底,我们启动了“纯粹阿尔法主要市场”,客户向其投入了150亿美元。从那时起,这一产品的收益率一直与预期一致,即约等于“纯粹阿尔法”的收益率(事实上要更好,但只是好一点点)。我们的客户很高兴。事实上,这一新产品太受欢迎了,以至到2011年,我们也不得不让它停止接受新投资。